PPG:从玻璃龙头到涂料帝国的跨越之路

　　玻璃起家,百年成就全球涂料著名品牌霸主:PPG工业公司1885年成立于美国匹兹堡,做玻璃起家,进入20世纪逐渐转型为以涂料为主营的行业巨头(目前涂料收入占比约93%,玻璃占7%)。2014年以142.5亿美元收入首次成为全球最大涂料厂商,公司涂料业务分为功能性涂料和通用工业涂料两个业务分部组成。功能性涂料包括建筑、飞机、船舰及防护涂料、修补漆,总占比约61.55%;通用工业涂料涉及汽车OEM、通用工业、包装和特种化学品等,占比38.45%。公司在涂料所有重要细分领域的营收占比均排名全球前三。公司1945年在纽交所上市,目前市值已超过278亿美元。

　　解读涂料巨头的成长密码:因势择市,聚焦发展:

　　1)从玻璃行业,切入规模和盈利空间更大的涂料市场。公司充分受益于二战时期美国的经济繁荣和战后全球重建,一度快速发展玻璃业务,但随着行业壁垒下降,公司选择切换赛道进入涂料领域;相比玻璃行业,涂料行业市场规模大、应用领域广、利润率高;

　　2)战略布局精准定位细分市场。公司的涂料业务以“量+价”的双轮驱动模式扩张,功能涂料收入主要靠价格上涨推动,一般工业涂料主要靠销量上涨推动。功能涂料的73%为建筑涂料,一般工业涂料的40%为汽车OEM涂料,公司根据两种涂料的不同核心驱动因素确定相异的市场布局策略:建筑涂料以B2C模式为主,针对全球各地区不同的市场特征,进行差异化的渠道布局,同时发展多品牌战略;汽车OEM涂料业务属于工业品,其营销以B2B为主,重点在于获得与厂商的长期合作机会。

　　3)创新成本管理,实现弯道超车。PPG以配方为突破口减少高成本原料的应用,有效节约了成本。行业前五大厂商的毛利率对比显示,2010-2011年是PPG的重要转折点,当其他三家行业巨头毛利率下降时,PPG毛利率逆势上升,并于2011年首次超过AkzoNobel,成为行业成本控制能力仅次于宣伟的公司。

　　4)并购实现高效扩张。涂料的应用领域众多,不同区域的市场特征不同,多数地区已经或正在进入成熟阶段,成功切入需要对当地行业、客户需求和客户偏好的深刻理解和观察,因此并购是拓展细分行业技术和市场的最优方案,PPG就是通过并购超越AkzoNobe成为行业第一,2010-2015年间PPG的收入增长中并购因素占53%。