迪古里拉“涨了”1.4亿欧元,PPG最终“咬咬牙”买了

　　2020年末，涂料行业传来一则重磅并购交易，巨头PPG拟以11亿欧元收购北欧最大涂料企业Tikkurila(迪古里拉)，事件一出引发行业关注。2021年刚刚开年，这笔交易却出现变卦，Tikkurila称收到一份竞争性报价的提议因此提高了交易报价，在原来的基础上加了1.4亿欧元(约为人民币11亿元)。PPG仍“咬咬牙”最终以约12.4亿欧元(约为人民币98.48亿元)同意收购。

　　1月5日，PPG和Tikkurila宣布，他们修改了此前宣布的最终协议。根据该协议，PPG将以全现金交易方式收购Tikkurila所有已发行和已发行股票，以增加对Tikkurila股票的每股现金出价。根据修订后的报价，Tikkurila股东持有的Tikkurila股票将获得每股27.75欧元的现金，总交易价值约12.4亿欧元，包括承担债务和现金。提高报价是由于Tikkurila收到了一份关于竞争性报价的提议。两家公司预计，对所有流通股的收购要约将于1月15日或左右开始。该交易预计将在2021年第二季度完成，根据惯例完成条件。

　　丨PPG和Tikkurila同意修改后的报价。

　　PPG董事长兼首席执行官Michael McGarry表示:“由于地理位置、产品供应和文化的互补，PPG和Tikkurila的结合具有高度的协同效应。我们将能够扩大强大的Tikkurila产品的范围，并立即利用Tikkurila在北欧地区建立的分销网络，销售各种各样的PPG产品。从成本的角度来看，Tikkurila的管理团队在过去几年中实施了广泛的利润改善计划，我们将继续以供应链和其他传统收购相关协同效应的势头。这一组合，包括协同效应的捕获，将为我们的股东带来重大的价值创造，并对两家公司的员工、客户和所有其他利益相关者都有利。” 值得注意的是，同日，PPG宣布已达成最终协议收购VersaFlex。VersaFlex是一家专业生产聚脲、环氧树脂和聚氨酯涂料的制造商，用于水和废水基础设施、地板、交通基础设施和工业应用。VersaFlex是DalFort Capital Partners的投资组合公司。该交易预计将于2021年第一季度完成，但需遵守惯例的完成条件。因此财务条款没有披露。 PPG防护和海洋涂料(PMC)高级副总裁兼欧洲、中东和非洲总裁Ram Vadlamannati表示:“VersaFlex具有吸引力的细分市场结合了强劲的增长前景、独特的产品提供、广泛的专业知识和在聚亚胺和地板涂料领域的制造能力，将补充并扩大PPG目前的产品供应。此次收购支持了PPG发展行业领先技术组合和客户接触点的承诺。” 中外涂料网注意到，近两年来PPG并购整合动作频频，活跃在“买买买”的一线。

　　2020年12月29日，PPG宣布以约11.5亿美元完成对Ennis-Flint的收购。Ennis-Flint是一家在道路标线与交通安全解决方案方面的全球领先企业，产品门类齐全，包括交通涂料、热熔型与预成型热塑性塑料、公路突起路标以及智能交通系统。

　　2020年1月8日，PPG宣布已达成收购IndustriaChimica Reggiana(ICR)S.p.A.的最终协议，ICR公司是一家汽车修补漆和轻工业涂料行业的涂料制造商。

　　2019年7月26日，PPG宣布，该公司已和私募股权公司Sverica Capital ManagementLP就收购DexmetCorporation一事签署最终协议。据介绍，Dexmet公司是航空航天表面处理技术领域的行业领导者，该公司的加入将为PPG扩大现有航空涂料业务提供重要的便利条件。

　　2019年4月18日，PPG宣布已完成对汽车涂料生产商Hemmelrath的收购。Hemmelrath总部位于德国Klingenberg市，是一家家族拥有的汽车原始设备制造商(OEM)涂料制造商。

　　2018年12月14日，PPG宣布收购专注于工业应用和消费品低摩擦和不粘涂料的全球制造商华福涂料公司(Whitford)。

　　2018年1月2日，PPG宣布已经就收购荷兰市场领先的建筑油漆和涂料经销商ProCoatings达成了最终协议。

　　从频繁的并购交易中，我们不难看出PPG欲借助收购这些在专业领域具有较强实力的公司，强化自身原有产品线，利用协同效应加强优势领域竞争力，增强公司的全球地位。PPG想要超越宣伟重回世界第一宝座的“野心”已昭然若揭。 实际上，除了PPG以外，阿克苏诺贝尔、立邦等巨头们在近年也是出手频繁，通过并购补齐短板，强化竞争力，巩固领导地位。涂料行业观察员刘启峰认为，目前涂料行业生态是“大鱼吃小鱼、快鱼吃慢鱼”，也就是说中小企业，尤其是没有“一技傍身”的企业生存将会愈发艰难。未来三到五年，行业内收并购动作会更加频繁，甚至出现“大鱼吃大鱼”的情况。在市场深度调整的阶段，世界巨头们频繁的收并购将加速市场集中度提升和市场格局变化。